Los números de una gestión de dos años, seis meses y cuatro días

Federico Adolfo Sturzenegger estuvo al frente del Banco Central durante dos años, seis meses y cuatro días, un período que no le alcanzó para poner en caja a la inflación, que acumuló más del 91% en ese lapso y no muestra señales de descenso, ni controlar el crecimiento del stock nominal de lebacs, uno de los principales factores de inestabilidad a lo largo de su gestión.

Nacido el 11 de febrero de 1966 en la ciudad santafesina de Rufino, Sturzenegger asumió la Presidencia del BCRA el 10 de diciembre de 2015 y desde entonces hasta el día de su renunciael stock de letras pasó de $312.728 millones a $ 1.191.947 millones, con un alza del 281,14%.

En ese período, las lebacs pasaron de representar el equivalente al 50,28% de la base monetaria al 114,89%, más que duplicando la relación.

No obstante, la depreciación del peso facilitó la licuación de ese pasivo y mejorar el balance del BCRA, al punto que Sturzenegger deja la Presidencia del BCRA con un stock de lebacs equivalente a US$ 46.902 millones, menos que los US$ 49.100 millones de las reservas, a pesar de la notoria caída de estas en las últimas semanas.

Esa licuación queda en evidencia si se compara las variables con la situación del 28 de marzo, antes de iniciarse la corrida cambiaria: si bien las reservas estaban en un nivel superior (US$ 61,726 millones), como la paridad del peso con el dólar era de 20,1433, el stock nominal de lebacs medido en dólares era mayor al de las reservas, con US$ 61.893 millones.

Si  bien no hay una medición oficial de la inflación acumulada -el INDEC había discontinuado su medición al asumir Jorge Todesca- la evolución del Coeficiente de Estabilización de Referencia (CER) que el BCRA realiza periódicamente en base al IPC registró un aumento del 91,37% desde el 10 de diciembre de 2015.

El aumento de la cotización del dólar también es difícil de medir, si se tiene en cuenta que al asumir Sturzenegger estaba en vigencia el denominado “cepo” a una paridad de $ 9,7488 por unidad que en rigor era imposible de conseguir en cualquier banco o casa de cambio.

La comparación con ese valor da un aumento del 165,28%, que se reduce al 127,36% si se toma en cuenta el adicional del 20% que se aplicaba a las compras permitidas al público en general y al 72,41% si se considera el valor de $15 que regía en el mercado paralelo.



Categorías:Noticias

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